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莱宝高科:仍处于调整期,期待OGS后续发力

发布时间:2013-04-24    研究机构:长江证券

事件描述

莱宝高科(002106)发布2013年一季度业绩报告称,报告期内,归属于上市公司股东的净利润为2135.2万元,较上年同期下降39.69%;营业收入为2.81亿元,较上年同期增长20.5%;基本每股收益为0.0356元,较上年同期下降39.66%。

同时,莱宝高科公布了半年度业绩预告,公告称2013年1-6月归属于上市公司股东的变动幅度在-50%-0%,对应净利润区间为4045.24-8090.47万元。

事件评论

一季度公司收入增长主要源自于OGS产线为公司贡献了一大笔新增收入,而利润的下滑则与公司产品结构从Sensor到模组的转变息息相关。

同时公司因产能利用率较低、新品研发费用高、光明二期OGS项目开动费用等诸多因素带来了管理费用的攀升。

公司业绩未来的主要看点在于OGS产品的迅速出货。OGS技术路线具有在大尺寸上较好的灵敏度与透光性,是触控全尺寸化的首选技术。莱宝高科子公司重庆莱宝拥有较为先进的G5代线,能够满足切割大尺寸屏幕的需求。重庆莱宝厂房正在加紧建设,以期在不久之后投产,届时,莱宝高科将会在大尺寸触控领域具有较强的出货量及产品技术优势。

一季度公司产能利用率较低,而展望全年,只要公司全部产能调试完成,业绩爆发的可能性将会非常大。考虑到目前公司OGS项目的建设进度,我们依然维持对公司的“谨慎推荐”评级,2013-2015年EPS为0.59、0.91、1.12元,对应PE分别为39.85、25.71、20.79倍。

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