移动版

莱宝高科:公司产线转型大功将成,13年迎来业绩回升期

发布时间:2012-10-30    研究机构:广发证券

前三季度公司实现营业收入8.7 亿元,同比降低5.51%。实现归属于上市公司股东的净利润1.1 亿元(YoY-68.77%),稀释后每股EPS 为0.18元。其中Q3 公司实现营业收入2.7 亿元,净利润为0.29 亿元(YoY-65.83%,QoQ-37.36%),对应单季度EPS 为0.05 元。

公司毛利率为25.34%,同比下降27.49%。其中Q3 公司毛利率26.02%,同比降低19.06%,环比上升2.22%。

公司产线转型大功将成,但现阶段还未释放业绩。公司电容式触摸屏模组项产能陆续释放,目前量不是很大而且其产品的销售毛利不高,因而对公司今年业绩的贡献有限;同时,OGS 触摸屏自9 月份开始小批量生产供货,但现阶段产能及良率都不高,业绩贡献也有限。

我们判断13 年公司将迎来业绩回升期。公司在OGS 上的布局有可能在明年迎来收获,包括重庆项目和深圳项目也将陆续开出。公司已向多家国内外一流品牌平板电脑、超极本厂商送样认证,同时也为Intel 的数家合作制作了数款超极本用OGS 触摸屏样品。另外,公司触控模组产能也将在明年释放,有助于公司Senor 产能的内部消化,提升盈利能力。

盈利预测、估值与投资评级。我们预测12 至14 年公司EPS 分别为0.25、0.72、0.96 元,虽然12 年业绩不如预期,但我们看好公司OGS 项目布局和优质客户结构的潜力,维持“买入”评级和19 元的目标价。

风险提示。产品良率提升低于预期风险,公司开拓大客户失败风险,公司产品被新技术产品替代风险,行业竞争进一步加剧风险。

申请时请注明股票名称