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莱宝高科:新增触摸屏产能预计13年始大幅释放

发布时间:2012-08-21    研究机构:国泰君安证券

投资要点: 公司上半年业 绩大幅下滑。上半年实现营收6.00亿元,同比下降5.05%。实现净利润8090万元,同比下降69.62%。EPS 为0.13元。

公司毛利率持续下滑。上半年毛利率同比下降31.32pt 至25.04%。主要原因:1)金徕电容式触摸屏模组逐步量产,模组营收占比大幅提升;2)触控sensor 产品销量及价格呈较大幅度下降。随着模组产能逐步释放、触摸屏降价压力持续,预计公司毛利率下行压力将持续。

扩产模组、提升自制率,消化触控sensor 产能。预计今年底公司将形成电容式触摸屏模组产能4620万块/年,模组自制率达77%;金徕公司拟再扩产2400万片以上的年产能规模;计划14年3月底前投产。

客户多元化工作取得较好进展。已与中兴、华为、联想、宇龙酷派、金立、TCL等国内前六大智能手机厂商建立业务合作关系;并与Intel、日本显示、夏普等国际品牌厂商建立起业务合作或交流关系。

一体化电容式触摸屏进展顺利。已向Intel、东芝、中兴、华为、联想、宇龙酷派、TCL 等品牌智能终端客户以及Intel 的PC 合作伙伴送样,认证情况良好,预计年底前有一定数量超极本产品面市。

12年公司深受市场竞争及产业链、产品结构调整的多重影响。基于上年触摸屏业务较高的业绩基数,预计全年业绩下降将成为定局。期待公司新增触摸屏产能于 13年大幅释放并带动公司业绩改善。

我们再次下调公司业绩预期。预计2012-2014年销售收入分别为15.81亿元、18.84亿元、23.87亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为2.43亿元、3.74亿元、4.78亿元;对应EPS 分别为0.40元、0.62元、0.80元。

申请时请注明股票名称