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电子行业业绩快报点评:业绩整体高增长,产业景气度维持乐观

发布时间:2017-03-01    研究机构:东方证券

核心观点

电子整体营收增速创新高 利润增速大超收入:发布业绩快报的118家上市公司,2016年合计实现营收3807.68亿元,相较2015年合计营收2951.45亿元,同比上涨29.01%,营收增速较上年有显著提高。118家公司2016年合计实现归母净利润为340.00亿元,相较2015年合计归母净利润241.71亿元,同比上涨40.66%。

子板块中半导体收入增速快 显示器件利润增长快 元件利润率高:

1)显示器件板块盈利表现突出:2016年10家公司合计实现归母净利润46.88亿元,同比增长126.15%,为电子行业增速最快的子行业,主要由于星星科技、莱宝高科(002106)、欧菲光等增速较快。

2)光电器件板块持续高增长:2016年光电器件板块28家公司合计实现归母净利润48.77亿元,同比增长49.81%,高于电子行业平均水平,其中LED芯片、封装、下游应用各领域增速都较高。

3)元件板块利润率水平较高:元件公司平均净利润率最高,为9.66%,主要由于利润额较大的三环集团(净利率30%以上)、顺络电子(净利率20%以上)盈利能力强。2016年元件板块18家公司合计实现归母净利润37.86亿元,同比增长43.35%,略低于电子行业平均水平。

4)其他应用器件中消费电子相关公司整体盈利增速较好 安防盈利水平高:2016年其他应用器件板块49家公司合计实现归母净利润178.95亿元,同比增长29.21%,低于电子行业平均水平,但长盈精密、信维通信等消费电子公司增长快速。其他应用器件公司平均净利润率最高,为11.18%,主要由于利润额较大的海康威视(净利率23.16%)盈利能力强。

5)半导体器件板块收入增速较好但盈利仍需提高:2016年半导体器件板块平均营收增速最快,增速达56%,主要受艾派克影响较大,2016年收购利盟并在12月实现并表。半导体器件板块合计实现归母净利润27.54亿元,同比增长17.08%,为电子行业各板块最低,长期有望受益于半导体国产化。

投资建议与投资标的

细分领域来看,我们看好光电器件行业持续转好趋势、看好消费电子创新带来的持续高增长,也看好半导体领域的长期国产化机会。

光电器件:聚飞光电、鸿利智汇、华灿光电、三安光电等;

消费电子:长盈精密、安洁科技、欣旺达、信维通信、蓝思科技、欧菲光、联创电子等;

半导体:兆易创新、北方华创、全志科技等。

风险提示

2017年电子行业整体增速不达预期,对多个细分领域的业绩都会有不利影响。海外电子行业面临竞争加剧的状态,对国内电子企业产品出口量、价格等都有影响。人工成本上升对劳动力密集的电子细分行业有不利影响,成本持续提高。

申请时请注明股票名称